白糖缺口担忧仍支撑糖价下限，本周大概率仍将继续震荡走高

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CONAB机构上调了23/24年度巴西糖产量预估至4089万吨，较上年同期增加11%，此前预估为3877万吨，因预计甘蔗作物料丰产。截止7月下半月，巴西中南部地区累计产糖1916.7万吨，同比增幅19.79%。不过近期巴西产区降雨担忧甘蔗收割进度放缓、印度出口糖供应问题引发市场担忧等利多继续支撑糖价。国内市场:白糖现货价格维持居高水平，但高价抑制下游需求，当前下游需求回暖缓慢。不过海关总署公布的数据显示，我国7月份进口食糖11万吨，同比减少17万吨或减幅为39.9%。7月当月进口糖数量环比增加，但当月同比仍远远低于预期，数据基本符合前期预期，进口供应压力较小，对糖价压力有限。另外23/24榨季全球糖市缺口担忧仍支撑糖价下限，现货缺乏大幅走弱动能，预计后市糖价仍震荡走高，重点关注逢低做多机会。

螺纹基本面技术面双双利好，操作上建议回调择机短多螺纹

央行超预期降息，央行小幅加量续作本月MLF，同时利率下调15BP，另外鲁苏豫等部分钢厂计划减产，叠加螺纹钢表现消费量回升，支撑螺纹钢期价震荡走高。供应端，本期螺纹钢周度产量继续小幅下滑，多地粗钢平控要求逐步落地 ，螺纹钢产量或稳中有降；需求端，当前下游需求虽整体表现一般，但库存量下滑还是对市场信心有所提振；最后，央行定调最新货币政策，“适时调整优化房地产政策”、“发挥好金融在促消费、稳投资、扩内需中的积极作用。操作上建议回调择机短多螺纹，注意风险控制。

沪铜存在支撑，国内偏空氛围有所消散，重点关注短多机会

亚盘时段，伦铜盘面震荡剧烈，今日现货升水虽小幅回调但仍在高位，现货货源紧俏刺激下，持货商保持挺价情绪，不过下游消费不活跃，畏高姿态显著，总体成交表现萎缩。美元指数止步于前，利好有色反弹，国内偏空氛围有所消散，市场人气受振回暖，同时沪铜库存再度大幅去化，对铜价形成一定支撑，不过涨幅仍然受限，叠加技术面沪铜依旧处于强势区间，因此晨先认为铜价本周依旧将小幅走高，重点关注短多机会。

供应趋紧预期支撑油市，全球经济增长放缓的忧虑情绪加剧震荡

美国部分经济数据改善，劳动力市场仍显韧性，美联储会议纪要显示大多数与会者仍认为通胀存在上行风险，紧缩政策尚未结束，美元指数升至两个月高点。欧佩克联盟延长减产协议至2024年底，沙特将减产100万桶/日延长至9月，俄罗斯计划9月原油出口削减30万桶/日，中国7月原油加工量处于高位，供应趋紧预期支撑油市；美国原油产量增至三年多高位，全球经济增长放缓的忧虑情绪加剧震荡，短线原油期价呈现高位震荡，操作以高抛低吸短线为主。

甲醇整体走势不强，上方压力不弱，建议高抛低吸震荡操作为主

内地生产企业库存窄幅上涨，但仍维持偏低位运行为主，甲醇企业挺价意愿明显，但下游原料库存维持高位，下游企业对高价存抵触心理，按需采购为主。近期国内甲醇恢复涉及产能多于检修、减产涉及产能，国内甲醇产量及产能利用率增加，本周西北地区价格上涨，下游对高价多有抵触，刚需采买为主，生产企业出货量减少，带来库存增加。港口方面，港口卸货速度较前期明显好转，而主流区域提货平稳，维持刚需消耗，本周甲醇港口库存继续累库。目前甲醇整体走势不强，上方压力不弱，建议高抛低吸震荡操作为主。

棕榈油预计将宽幅偏强震荡，操作上重点关注逢低做多机会

棕榈油方面，产地当前处于季节性增产周期，虽在厄尔尼诺现象升温下，东南亚地区面临干旱少雨带来的减产风险，但对产量的影响具有一定滞后性，短期对产量影响预计有限。从国内来看，棕榈油在6-7月买船增加下，进口到港增加，预计7-8月份进口到港将维持在30万吨附近，供应充裕，现货基差仍有压力。需求方面，随着豆棕价差走阔，叠加下游备货需求，近期棕榈油成交较好，库存也有所回落。本周棕榈油预计将宽幅偏强震荡，整体操作上重点关注逢低做多机会。

棉花跌破关键支撑位，价格重心下移，调整到位后将迎来宽幅震荡

国内棉花商业库存仍处于下滑周期，库存低至历史相对低位，旧作供应偏紧仍支撑棉价。截至7月底棉花商业库存为232.75万吨，同比减少86.65万吨。不过多数下游纺织企业对高棉价接受力度不足，纺织企业对原料库存小幅下降。截至7月31日，纺织企业在库棉花工业库存量为76.85万吨，环比减少5.37万吨，同比增加19.04万吨。另外7月纺织服装出口表现欠佳，且储备棉轮出量较前期增加，成交价格下调，棉价出现明显回调。盘面上，郑棉期价跌破关键支撑位，价格重心下移，调整到位后，预计本周宽幅震荡运行。

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